十七大對農(nóng)業(yè)問題的高度重視引發(fā)了各界人士對農(nóng)業(yè)的普遍關(guān)注，市場對于十七大之后新的農(nóng)業(yè)政策帶來的機(jī)遇普遍充滿預(yù)期。隨著國家對農(nóng)業(yè)的支持力度不斷加大，包括對農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的大量投入、運(yùn)用大筆資金支持農(nóng)村教育、對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)進(jìn)行直接補(bǔ)貼以及對龍頭企業(yè)在金融以及稅收的優(yōu)惠等等，我國的農(nóng)業(yè)行業(yè)政策環(huán)境日益轉(zhuǎn)好。
中央對農(nóng)業(yè)更大的政策支持力度，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)看漲。2007年上半年全國農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價(jià)格同比上漲8.8%，種植業(yè)、林業(yè)、畜牧業(yè)和漁業(yè)產(chǎn)品價(jià)格同比分別上漲5.1%、4.5%、15.8%和3.3%。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新統(tǒng)計(jì)，8月份居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲6.5%，食品類價(jià)格同比上漲18.2%。其中，糧食價(jià)格上漲6.4%、油脂價(jià)格上漲34.6%、肉禽及其制品價(jià)格上漲49.0%、鮮蛋價(jià)格上漲23.6%、水產(chǎn)品價(jià)格上漲6.2%、鮮菜價(jià)格上漲22.5%、鮮果價(jià)格下降3.3%、調(diào)味品價(jià)格上漲4.4%。糧食及各類農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)走高。
銀聯(lián)信分析：
政策引導(dǎo)下農(nóng)業(yè)市場充滿預(yù)期
一、我國行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
我國是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國，加強(qiáng)農(nóng)業(yè)是保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定的基礎(chǔ)，是實(shí)現(xiàn)第三步戰(zhàn)略目標(biāo)的保證。新中國成立以來，特別是改革開放20年來，我國農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就。
1、種植業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度較大，主要農(nóng)作物種植面積調(diào)整呈"三增(棉花、油料、蔬菜)、兩減(糧食、糖料)"的特點(diǎn)。其中糧食面積比上年減少約1億畝。在總面積減少的同時(shí)，受市場需求拉動(dòng)各地紛紛淘汰劣質(zhì)品種，發(fā)展優(yōu)質(zhì)、專用品種，優(yōu)質(zhì)品種的種植面積得到擴(kuò)大。
2、在區(qū)域結(jié)構(gòu)方面，糧、棉、油、糖等主要農(nóng)作物生產(chǎn)進(jìn)一步向優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)集中，突出特色，形成區(qū)域化生產(chǎn)格局。小麥主產(chǎn)區(qū)繼續(xù)向黃河流域集中，河北、山東、河南、山西、陜西5省小麥面積己占全國小麥面積的55%；油菜籽主產(chǎn)區(qū)向長江中下游地區(qū)集中；花生和大豆分別向黃淮海和東北地區(qū)集中。棉花繼續(xù)調(diào)減分散低產(chǎn)田，穩(wěn)定高產(chǎn)棉田。西北地區(qū)結(jié)合生態(tài)環(huán)境建設(shè)，發(fā)展馬鈴薯、瓜果、蔬菜、中藥材等產(chǎn)品，形成了特色農(nóng)業(yè)區(qū)。
3、發(fā)展“訂單農(nóng)業(yè)”，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營。2000年“訂單農(nóng)業(yè)”己成為結(jié)構(gòu)調(diào)整、農(nóng)民增收新的增長點(diǎn)。吉林省“訂單農(nóng)業(yè)”糧食面積占糧食總面積的20%。
4、畜牧業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進(jìn)，牛、羊肉和雞肉產(chǎn)量增長較快，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展勢頭較好，農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)發(fā)展速度加快。
二、行業(yè)面臨發(fā)展機(jī)遇
1、海水養(yǎng)殖
隨著持續(xù)大規(guī)模的海洋捕撈，野生資源逐步枯竭，客觀上有尋找替代供應(yīng)源的需求，加上國外的優(yōu)質(zhì)苗種、養(yǎng)殖技術(shù)不斷引進(jìn)我國，我國的海產(chǎn)品人工養(yǎng)殖正處在蓬勃發(fā)展的階段。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，隨著海水養(yǎng)殖規(guī)模的擴(kuò)大，海水產(chǎn)品中人工養(yǎng)殖的比例不斷提高，2005年已經(jīng)達(dá)到48.8%。當(dāng)然，大規(guī)模的養(yǎng)殖會帶來另一個(gè)結(jié)果，許多原先價(jià)格高高再上的“貴族品種”變得越來越平民化，價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。雖然如此，即使跳出農(nóng)業(yè)的范疇看，海水養(yǎng)殖業(yè)仍然是一個(gè)利潤豐厚的行業(yè)，行業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率都達(dá)到50%甚至更高。規(guī)模擴(kuò)大的效應(yīng)實(shí)際上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了價(jià)格下跌的效應(yīng)。這也是近年來資本不斷涌入，導(dǎo)致行業(yè)快速發(fā)展的根本原因之一。
隨著人民生活水平的升高以及對健康的重視，我們相信未來海產(chǎn)品將會有很好的市場前景，我們繼續(xù)看好海水養(yǎng)殖行業(yè)的發(fā)展。
2、飼料行業(yè)
我國飼料工業(yè)有著廣闊的發(fā)展前景，在“種植業(yè)—飼料業(yè)—養(yǎng)殖業(yè)”的產(chǎn)業(yè)鏈條中，飼料業(yè)是中間一環(huán)。飼料是發(fā)展養(yǎng)殖業(yè)的重要支柱，飼料加工是發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品加工的重要途徑，飼料衛(wèi)生質(zhì)量是提高動(dòng)物性食品安全的重要保障。
2007年我國飼料行業(yè)面臨良好的發(fā)展機(jī)遇。目前飼料占畜牧業(yè)生產(chǎn)成本的70%以上，對畜牧業(yè)的科技貢獻(xiàn)率超過40%。2007年畜禽產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢良好，畜禽產(chǎn)銷形勢整體上會好于2006年，畜產(chǎn)品價(jià)格趨于穩(wěn)定，不會產(chǎn)生大的震蕩。畜禽養(yǎng)殖的發(fā)展會使飼料需求增加，為飼料業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了條件。此外，海水魚飼料市場空間也很大。
我們認(rèn)為，在新農(nóng)村建設(shè)背景下，在我國國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、快速發(fā)展的帶動(dòng)下，隨著居民消費(fèi)機(jī)構(gòu)優(yōu)化的擴(kuò)大，我國飼料總量將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，行業(yè)將迎來新的發(fā)展契機(jī)。
3、動(dòng)物疫苗
接種疫苗是防止禽畜疫病爆發(fā)的行之有效的途徑，盡管要發(fā)生一定的費(fèi)用，但占養(yǎng)殖成本比例較低(通常不到千分之二)，是規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)所樂于采用的手段。
動(dòng)物疫苗的需求主要來自三大方面：一是國家列入強(qiáng)制免疫的疫病，其疫苗通過招標(biāo)統(tǒng)一采購；二是養(yǎng)殖企業(yè)根據(jù)具體情況主動(dòng)購買；三是規(guī)模日漸龐大的寵物飼養(yǎng)需要相關(guān)疫苗。2005年中央財(cái)政和地方財(cái)政投入用于支付禽流感疫苗補(bǔ)助經(jīng)費(fèi)達(dá)到11億元，國務(wù)院還安排了20億元設(shè)立H5N1型禽流感防控基金，各省也增加投入設(shè)立專項(xiàng)防控基金；06年中央財(cái)政和地方財(cái)政投入用于支付禽流感疫苗補(bǔ)助經(jīng)費(fèi)進(jìn)一步增加到17億元，增長55%。面臨來自畜牧業(yè)發(fā)展、公共衛(wèi)生、食品安全的客觀需要，動(dòng)物疫苗行業(yè)面臨著快速增長的機(jī)遇。我們預(yù)計(jì)行業(yè)增長速度可以保持在15-20%，高于發(fā)達(dá)國家10%左右的水平。動(dòng)物疫苗的主要需求目前仍來自政府采購，受到政府行為影響也比較大。
因此，動(dòng)物疫苗在農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖業(yè)和畜牧業(yè)迅速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)需求推動(dòng)下，在我國政府采購的大力支持下，行業(yè)發(fā)展前景較好。
三、銀行信貸機(jī)會投資提示
國家對農(nóng)業(yè)的支持力度不斷加大，包括對農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的大量投入、運(yùn)用大筆資金支持農(nóng)村教育、對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)進(jìn)行直接補(bǔ)貼以及對龍頭企業(yè)在金融以及稅收的優(yōu)惠等等，我們相信我國的農(nóng)業(yè)行業(yè)政策環(huán)境日益轉(zhuǎn)好。同時(shí)，隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人們收入水平提高，帶動(dòng)生活品質(zhì)提升，相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格也不斷走高。農(nóng)業(yè)類公司的生產(chǎn)經(jīng)營往往和不可再生資源(土地、水域等)密切相關(guān)。隨著存量資源減少，這些行業(yè)的門檻將逐步提高。因此，占有優(yōu)質(zhì)資源，具備規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)將直接受益，我們認(rèn)為，考慮到農(nóng)業(yè)類公司大部分處在產(chǎn)業(yè)鏈中下游，成本轉(zhuǎn)嫁能力不強(qiáng)，在溫和通脹以及農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)的大趨勢下，應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注上游的公司，這些公司擁有稀缺的農(nóng)業(yè)資源，才能夠充分享受農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)帶來的直接或者間接收益。建議銀行宜選擇通威、好當(dāng)家等龍頭企業(yè)。